'마켓 컬리' 영업적자 2177억원, 상장 가능? '테슬라 요건' 너만 믿어!

  '새벽 배송'으로 온라인 유통업체의 강자로 등장한 '마켓 컬리'가 올해 국내 이커머스 1호 상장을 준비하고 있다고 합니다. 현재 한국거래소에 상장 예비심사를 청구해 놓은 상태라고 합니다. 조만간 등장할 새내기 기업에 증권사 애널리스트들도 큰 관심을 갖기 시작했다고 합니다. 감사 보고서에 따르면 '마켓컬리' 매출은 1조 5614억 원, 영업손실은 2177억 원으로 영업손실 2020년 1163억 원에서 87% 증가했다고 합니다. 거의 두 배 정도 늘어난 거라고 볼 수 있습니다.
그런데 보통 한 기업이 상장하려면 안정적인 실적을 기록해야 하는데 적자를 줄이지 못하고 있는 마켓컬리가 어떻게 상장한다는 걸까요? 이 회사는 '테슬라 요건'을 통해서 상장을 추진할 예정이라고 합니다. 우리나라 기업 이야기를 하고 있는데 갑자기 무슨 뜬금없는 소리인 것 같지만 이것에 대해 한번 알아보려고 합니다.

1.  '테슬라 요건'이 뭐예요?

'테슬라 요건'이란 주식 시장에 상장하기 위한 조건이 미달이라 하더라도 앞으로의 성장 잠재력이 있는 기업에 상장 기회를 주는 제도를 말합니다. 지금 당장은 적자를 내는 기업이지만 가능성이 있으니 특별히 상장을 해 달라고 하는 말입니다. 사실 이 정식 명칭은 '이익 미실현 기업 특례상장'이라고 합니다. 그리고 이 제도는 우리나라에서 2017년 1월부터 시행됐다고 합니다.

 

2.  왜 '테슬라 요건'이라고 부르는 거야?

  이렇게 부르는 이유는 테슬라가 이런 방식으로 상장해 크게 발전한 대표적인 기업이기 때문입니다. 지금은 엄청~ 잘나가는 전기자동차의 대표 아이콘인 기업이 되었지만 창업 초기에는 테슬라도 적자를 면치 못했다고 합니다. 그런데 성장 잠재력을 인정받아 미국 증권시장인 나스닥에 상장할 수 있었고 이후 주식 시장에서 조달한 자금을 바탕으로 급성장을 해왔습니다.

그래서 그때부터 '테슬라 요건'이라는 말이 시작된 것이라고 볼 수 있습니다. 

3.  잠재력은 어떻게 확인할 수 있어요?

  테슬라 요건으로 상장을 하기 위해서는 몇 가지 조건을 갖춰야 합니다. 그 중 대표적인 조건은 주식 가치(시가총약)가 500억 원 이상이고, 직전 연도 매출액은 30억 원 이상, 직전 2년 평균 매출 증가율은 20% 이상 등입니다. 물론 이외에 기업마다 약간의 다른 기준들을 충족하면 상장할 수도 있지만 이 정도의 규모가 되는 회사이면서 '성장 잠재력'도 커야 한다는 것 같습니다. '성장 잠재력'은 증권가가 평가하는데요. 사실 증권사의 손에 상장이라는 키를 가지고 있는 것이나 마찬가지라고 볼 수 있습니다. 그래서 한 기업의 성장 가능성을 평가하고 상장 과정도 함께 진행한 증권사에게는 '환매청구권'이라는 어느 정도의 책임도 부여된다고 합니다. 그럼 여기에서 '환매청구권'은 무엇일까요? 

 

3-1. '환매청구권은 또 뭘까요?

  환매청구권은 기업공개(IPO) 시 일반 청약자들이 공모주를 인수 회사에 매도할 수 있는 권리를 말합니다. 공모주 청약을 통해 배정받은 주식을 보유하고 있는 주주가 상장 후 일정 기간(보통 3-6개월) 동안 주가가 공모가(처음 주주에게 판 주식의 가격) 보다 하락하면 증권사를 상대로 청약받았던 주식을 다시 되사 달라고 요청할 수 있는 제도입니다. 이익 미실현 기업, 기술 특례상장의 경우에만 적용이 되는데요. 만약 어떤 회사를 상장시켰는데 주가가 3개월 이내에 공모가의 90% 이하로 떨어지면 상장을 추진한 증권사가 이 주식들을 공모가의 90%의 가격에 다시 사들어야 하는 거죠.

 

4. ' 테슬라 요건'과 비슷한 제도 '기술 평가 특례 상장'

  '기술 평가 특례 상장'은 '테슬라 요건'과 비슷한 제도입니다. 이는 아직 돈을 못 버는 기업 중 성장 가능성이 큰 곳을 상장시켜 준다는 점은 '테슬라 요건'과 같지만 수익이 입증되지 않고 오직 기술로만 평가를 하기 때문에 전문적인 평가 기관이 검토하는 과정을 거쳐햐 하기 때문에 테슬라 요건보다는 더 까다롭다고 합니다. 

 

그렇다면 '마켓 컬리'는 이 어려움을 뚫고 특례상장에 성공할 수 있을까요? 그 다음이 궁금해집니다. 


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